出品 | 子弹财经。富爸爸

作者 | 李薇 。中邮

6月13日
，消费中邮消费金融有限公司（简称“中邮消费金融”）正式发表了2025年榜首期金融债券发行状况公告。金融净利加罚

公告显现
，背靠本次债券发行规划15亿元，润增发行期限3年，单出票面利率为1.9%
，富爸爸主承销商为中国邮政储蓄银行股份有限公司 、中邮申万宏源证券有限公司。消费

联合资信在信誉评级陈述中，金融净利加罚发表了中邮消费金融的背靠详细运营数据，比方 ：2024年净利润同比增加高达54.1% 
，润增不良率逆势降至2.65%
，单出近60%的富爸爸事务来自三方协作途径。

一起 ，评级陈述将中邮消费金融2025年榜首期金融债券评定为“AAA”主体信誉等级及债券信誉等级，评级展望为安稳。

中邮消费金融建立于2015年11月19日，总部坐落广州市南沙区 ，注册本钱30亿元。在股权结构上 ，邮储银行作为榜首大股东，持有70.5%的股权 。其次是星展银行
，持有16.7%的股权。

在“富爸爸”邮储银行的大力支撑下 ，中邮消费金融能否坚持盈余高增加态势 ？第三方协作途径引发的合规危险将怎么破解 ？

1、背靠“银行金主”，测验担保引流途径获客。

中邮消费金融2025年发行的首期金融债，意图在于弥补融资途径来历。从评级陈述发表其负债结构来看 ，中邮消费金融2022-2024年的商场融入资金分别为425.96亿元、509.06亿元
、584.87亿元  ，负债规划坚持安稳增加 。

数据显现 ，邮储银行为中邮消费金融供给了足够的股东资金支撑。

到2024年底，中邮消费金融的股东存款余额30.24亿元，均来自于邮储银行；相关银行拆入资金余额100亿元，其间邮储银行拆入资金余额93.57亿元。2024年
，邮储银行与公司发生的事务协同收入为1.47亿元  。

纵观持牌消费金融组织的全体融资状况 ，中邮消费金融的本钱弥补压力相对较小 。「子弹财经」发现 ，6月份以来包含中银消费金融 、华夏消费金融与海尔消费金融在内的多家持牌消金公司建议融资
，遍及现已进入第二期发行周期。

凭借着国有大行“富爸爸”的股东资金优势，中邮消费金融在融资方面的迫切性相对较小 。

在获客途径上，评级陈述指出 ，中邮消费金融采取了“线上自营、线下自营 、股东协同、三方事务”的展开战略。其间 ，三方协作途径是其首要的途径来历。

到2024年底，中邮费金融的线上线下自营途径事务占比为26.23% 。股东协同途径事务依托股东邮储银行资源，首要经过邮储银行APP引流来完结，该类事务占比约为15.37%，呈现下降趋势 。剩余近60%的事务均来自三方协作途径
，事务规划有所上升 ，占比为58.4%。

值得注意的是，中邮消费金融在助贷事务方面，评级陈述指出“展开担保引流途径将作为三方引流的弥补，现在该类事务占比很低
，2024年底确保借款占借款事务总额的5.15%”。

2 、净利润增速高达54%，不良率逆势降至2.65%。

盈余和危险是一把双刃剑 ，持牌消费金融公司要掌握好平衡点
。中邮消费金融在经济放缓的环境下，坚持盈余增加而且压降不良率，展现出一起的中心竞争力。

一方面，在盈余体现上
，中邮消费金融展现出安稳增加的展开态势。

陈述指出 ，最近三年内，该公司的运营收入分别为60.48亿元、69.52亿元和75.41亿元
，年复合增加率为11.66%；净利润分别为4.43亿元
、5.22亿元和8.04亿元 ，年复合增加率为34.75%。

引人重视的是，中邮消费金融2024年净利润同比增加高达54.1% ，究竟是何原因支撑其高增速？

「子弹财经」翻阅了中邮消费金融2025年榜首期金融债券征集说明书（简称《征集说明书》），其间发表了所得税费用的详细数据
，从2023年的3.87亿元下滑至2024年的1.01亿元，降幅高达74% 。

关于所得税削减的原因 ，《征集说明书》说到该公司2023年取得国家高新技能企业确定资历，2022年-2024年期间享用减按15%的优惠税率交纳企业所得税。若是刨除所得税的要素，中邮消费金融的盈余增速或没有如此显着 。

另一方面 ，在危险防控体现上，中邮消费金融的不良率完结了逆势下降，但需警觉“下沉商场”的坏账危险  ，防备“骨折价”促销不良财物的问题愈演愈烈 。

数据显现，该公司最近三年的不良借款率分别为3.07%  、3.16%和2.65% ，财物质量改进的背面原因安在 ？

经过查询《征集说明书》，发现其担保增信借款占比的增加比较显着，从2022年的0.23%上涨至5.15%。

“担保增信”是指针对信誉评分偏低的“下沉商场”客群，一旦客户呈现借款逾期，由担保公司担任代偿，这种形式会显着下降不良率 。

不容忽视的是，《征集说明书》提出 ：“联合资信也重视到，公司不良借款率高于职业均匀水平 ，信贷财物质量面对下行压力 ，信誉危险成本上升从而导致近年来收益率目标动摇较大” 。

鉴于中邮消费金融的第三方途径事务占比近六成
 ，第三方事务存在集中度较高的危险并客群向县域农村地区拓宽 ，因而要高度重视“下沉商场”长尾客群的坏账危险。

「子弹财经」整理发现，此前在2024年12月初 ，中邮消费金融发布了第3-6期个人不良借款（个人消费借款）转让公告。四期的未偿本息总额高达71.72亿元，而起拍总额却仅为1.52亿元 ，均匀扣头低至0.2折 。

这些被打包促销的不良财物，债款均匀逾期时刻是1335天 ，约为3.7年。由此折射出一个严峻的问题是，“下沉商场”长尾客群的逾期危险很高 。

持牌消金公司要加强自主风控才能 ，不行过度依靠第三方途径 ，防备长尾用户引发坏账危险，防止不良财物包的进一步扩张 。

3 、一年内两次罚单，征信和合规办理成监管要点 。

在强监管的导向下，持牌消费金融公司更应重视合规运营，强化金融顾客权益维护并加强事务合规办理 。

「子弹财经」查阅中邮消费金融近一年的监管罚单，发现首要包含两项
：

榜首项是发生在2024年7月，中邮消费金融因“违背征信贰言处理规则”被罚78万元。时任公司危险办理部副总经理陈某，对此次违规行为负直接职责，被人民银行处以15.6万元的罚款。

罚单信息公示后，中邮消费金融揭露表明
，诚实承受处分与监督，现已完结整改作业，根绝征信合规的危险危险 。

第二项是发生在2025年3月 ，中邮消金因“未充沛发表协作类产品信息,贷后办理不到位 、部分消费借款被移用”被罚85万元。

时任公司商场协同部副总经理李远鑫、时任商场协同部产品运营专家丁梓恒、时任营运办理部总经理涂清等三人遭到正告 。

作为三方协作途径事务占比近六成的持牌组织，中邮消费金融借此快速提高事务规划
，一起也集聚着对第三方途径检查不严的危险。比方 ，协作途径的借款产品利率、费用等要害信息发表不完全。

为进一步增强持牌消费金融公司的合规性 ，近两年头部组织展开多元化的生态协作，完结优势互补，增强内控机制建造。

「子弹财经」发现，6月12日，中邮消费金融召开了中邮钱包App 3.0暨数智化生态发布会，正式发布数智化生态蓝图。

发布会上 ，中邮消费金融提出
，中邮钱包3.0版别立异推出YO+信誉分和“信誉罗盘”
。一起，运用AI技能赋能，上线金融数字人智能参谋和语音查找功用 。

凭借数字化技能
，中邮消费金融继续优化客户征信办理体系，正是对应此前的征信处分而做出的最优解。

此外，中邮消费金融表明经过异业联盟
，联合百行征信、腾讯、阿里
 、华为、广东银联 、广东联通等协作伙伴 ，往后将共建消费金融新生态，一起破解跨界协作的合规危险问题 。

4、小结。

背靠“富爸爸”邮储银行，中邮消费金融自2015年11月建立至今 ，近十年时刻内展现出亮眼的盈余高增加“成绩单” 。

凭借着三方协作途径事务占比近六成的运营形式，一方面中邮消费金融完结了2024年净利润增速高达54%，另一方面经过担保增信防控危险，使不良率逆势降至2.65%  。

但是
，在亮眼成绩的背面 ，中邮消费金融要打造可继续展开的生态圈
，应当高度重视两方面的潜在危险 ：

一是过度依靠第三方协作途径的合规危险 。外部途径存在借款产品信息展现不全的问题 ，为事务合规埋下了危险危险 ，关于协作方要进行定时检查，并加强自主风控才能 。

二是“下沉商场”长尾客户的坏账危险。榜首大股东邮储银行供给了很多的“下沉商场”客户资源，但这类客群信誉水平偏低
 ，是个贷不良财物被打包出售的主因 ，因而要凭借数字化技能来精准辨认化解客户坏账危险。

展望中邮消费金融的新十年，第三方途径协作获客形式能否继续 ，担保增信将怎么优化财物质量，「子弹财经」将继续调查 。

特别声明：本文为协作媒体授权专栏转载，文章版权归原作者及原出处一切。文章系作者个人观点，不代表专栏的态度，转载请联络原作者及原出处获取授权
。(有任何疑问都请联络idonewsdonews.com) 
。